La fin du Bund allemand comme “risk-free anchor” européen : une rupture matricielle pour les marchés obligataires

L’annonce du plan allemand de réarmement et d’investissement massif, à hauteur de 500 milliards d’euros, financé intégralement par la dette, constitue une rupture profonde dans l’architecture des marchés obligataires européens. Par ailleurs, Berlin s’est engagé à porter les dépenses de défense à 3,5 % du PIB d’ici 2029, soit un effort colossal, bien au-…